🔴 미국 노동시장은 핵심 수치에서 분명한 충격을 줬다. 6월 비농업 고용은 57K 증가에 그쳐 약 114K 예상치를 크게 밑돌았다. 이전 수치가 129K로 수정된 점까지 보면 둔화 폭은 꽤 크며, 시장은 다시 더 부드러운 Fed를 이야기하기 시작했다.
하지만 단순한 경기침체 헤드라인은 아니다. 실업률은 4.3%로 오르지 않고 4.2%로 내려갔다. 노동시장이 무너진 것이 아니라 불균형하게 식고 있다는 뜻이다. 약한 고용 창출은 금리 인하 기대를 키우지만, 낮은 실업률은 Fed의 완전한 비둘기파 전환을 막는다.
주식, 채권, 달러는 이제 시장이 어느 쪽을 더 크게 가격에 반영하는지에 달렸다. Payroll miss에 초점이 맞춰지면 금리는 내려가고 위험자산은 안도할 수 있다. 노동시장 회복력에 초점이 맞춰지면 달러는 지지를 받을 수 있다.
QX Hub 관점: 이것은 매수 신호가 아니라 매크로 갈림길이다. Treasury yields, DXY, S&P 500 breadth, Fed 발언을 함께 보자. 프로 트레이더는 NFP 직후 첫 캔들을 추격하지 않고 채권시장의 확인을 기다린다.
